聚酯專題丨PTA行情展望

來源：新世紀期貨

OPEC+決定增產，市場或將開啟新一輪尋底行情。另外考慮到未來特朗普政府政策對油價指引性較大，需提防油價下行風險。預計3月美國關稅新政和需求疲軟帶來利空抑製原油價格，布油價格或在65-75美元/桶之間波動。

方麵，在PX目前無計劃外檢修或變動的情況下，供應相對穩定，但下遊 檢修較多以及聚酯需求修複較慢，削弱PX二季度去庫力度，後市 PX 價格走勢需關注原料端及下遊情況。而從PTA自身來看，因加工差持續持續低位運行，裝置檢修計劃增多，3月份供需去庫幅度可觀，不過短期內仍有現貨庫存緩衝，且目前倉單目前依舊高位，市場暫不缺貨，不過看漲情緒下貿易商惜售情緒明顯，基差偏強走勢。但價格上成本支撐力度一般，上漲幅度受限。關注 PTA 裝置檢修落實情況及下遊聚酯和終端負荷回升進度。

從目前下遊的開工及接單表現來看，都不及去年同期，也引發了市場對於後期聚酯負荷回升的擔憂。聚酯原料去庫預期進一步減弱，對於今年聚酯需求旺季的擔憂漸起。

地緣關稅貿易帶來不確定性依舊壓製原油，3月PX進入檢修季，成本端支撐偏弱。當前PTA加工差偏低，倒逼裝置檢修，供應減量較大，但庫存依舊高位。美國關稅政策波及需求前景，終端訂單不足，成品庫存壓力較大，金三旺季預期被拖累。綜合來看，PTA供縮需增，整體供需去庫，3月PTA價格往下空間不大，但反彈空間亦受限。

（轉自：新世紀期貨）